本周上会企业，上交所主板股票杠杆配资，丰倍生物，23年6月申报，接近2年的时间上会，时间挺长的，简单瞅瞅
一、概览
公司主要是“以废弃油脂生产资源化产品”，形成了“废弃油脂-生物燃料-生物基材料”的再生产业链，也提供油脂化产品——这家公司的业务和笔者之前聊过，现已终止的开诚生态有点像，指路链接：开诚生态：创业板上会候选者，近50%募集资金用于补流，合理？——“优秀”的论证逻辑，关注23年业绩变动，
公司整体收入十几亿，接近20亿水平(要比开诚生态高很多)，报告期内，收入稳中略升，主要产品分三类，生物基材料(生物柴油配方产品和工业级混合油，用于制造农药、化肥等最终产品)，生物燃料(主要是生物柴油)，油脂化学品(DD油、脂肪酸等)，其中生物基材料占比最高
不过，针对于油脂化学品，招股说明书倒是有一段这样的解释，看起来，可能是想强调和其他传统的“废弃油脂”业务有不同
从丰倍生物披露的采购模式、销售模式以及工艺流程图和其他各类业务介绍来看，它的业务模式看起来还挺复杂的，既有外采油脂，生产为生物燃料，又有从生物柴油生产为生物柴油配方产品，还有对油脂化学品通过选型、复配生产为油脂化学品……
非业内人士，看不懂……
报告期内，营业收入三连升，利润三年降，关注下原因，综合看下来的话，净利率在7个点左右
结合毛利率来看，24年的增收不增利，大概率是跟毛利率的下滑有关，毛利率的下滑主要是跟产品结构、竞争加剧、价格下行等因素有关，23年毛利率反而是略增
虽然丰倍生物整体以境内销售为主(占比60%+)，但前五大客户都主要是境外客户，报告期内CR5在30%左右
最新上会稿招股说明书拟计划募资7.5亿，寻求的二级市场估值30亿，砍掉了补流，调减了25%，申报稿是10亿募资，寻求40亿估值
其实笔者对这家公司最好奇的地方在于其财务核算上，财务归集-成本分摊，根据前面业务情况的各类介绍，感觉丰倍生物的财务核算，尤其是成本归集，应该，很复杂
二、财务、成本
也正如反馈问询及回复中提到的那样，生物基材料和油脂化学品“对应原材料采购量、耗用量不存在匹配关系”
而即便对于生物柴油，里面的各类匹配关系，看起来也复杂……这类企业的另外一条客观对比思路，就是关注其能源耗用
显然，审核也问到了能源耗用的匹配，同样丰倍生物的解释口径也只能基于“生物柴油”产品的产量，换算单耗进行计算
报告期内，单耗水量先是略降后明显下降——解释为工艺改进和进一步工艺改进
单耗电量，先是明显下降后提升——解释为先是规模化生产，降低了单耗电量，24年产能利用率下降，单耗增加，但笔者其实不是很明白，因为22年产能利用率也是下滑的，但是单耗电量也下滑……
单耗蒸汽-天然气-生物质燃料，根据反馈回复，这三，得打包来看
这三打包来看的单耗呈现波浪走势，反馈回复的解释主要为替换转化率较低的生物质燃料+产线调试
这里面的各类数据波动挺大的
不知道是不是开诚生态终止IPO以及丰倍生物两年多才上会的原因之一…… 股票杠杆配资